前回の続きです。
以下に内容を紹介していきます。
「株はおとなのお猿電車」からの文章です。

「５．人工的につくられる景気
　　　元来、株は景気を反映するものだから、景気がよくなれば、
　　　株はあがる。
　　　反対に景気が悪くなれば、株はさがる。
　　　従って持株の時価総額いくらといっても、
　　　そもそもそれは壁にえがかれたもので、
　　　そんな財産はどこにもないようなことになる。
　　　しかし、人間の心理は株価が下がれば不景気な顔になり、
　　　それこそ株屋にもよりつかなくなるが、
　　　反対に高くなると、右を見ても左をみてもニコニコ顔になる。

　　　それなら誰も損をしていないことになるが、
　　　そんな時は現金を持っているもの、それを銀行に預けているものが
　　　相対的に損をしている勘定になるのである。

　　　しかし、幸か不幸か人は貨幣額で物を考える習慣になっているので、
　　　株を買わなかった人は儲からなかったと思うだけのことであって、
　　　損をしたという感じはしない。
　　　この関係はむろん時々、逆転する。

　　　そこで人工的に景気をつくることが考えられる。
　　　五十円払いこんで増資すると、その株に人気がついて株価があがる。
　　　増資する会社の株ほど人気が集中し、いまのように景気がいい時は、
　　　増資会社が続出し、来年の増資だけでも三千億という、
　　　天文学的な数字になってくる。
　　　経済雑誌の中にはこの数字を見て、
　　　増資圧迫で株が安くなるだろうと解説しているものがあるが、
　　　この数字におどかされてはいけない。
　　　なぜならば、少しその内容に立ち入ってみれば、
　　　実際にはこの数字よりずっと低いものだからである。

　公定歩合引上げのキキメ
　　　今日の日本の株式会社の株式は大ざっぱに言って、
　　　半分は個人の所有だが、あとの半分は
　　　銀行や保険会社や事業会社などの法人の所有になっている。

　　　今、かりに、資本金五十億の会社が百億に増資するとする。
　　　五十億の増資の半分の二十五億は個人所有者から払い込まれるが、
　　　あとの二十五億は法人が払い込む。
　　　この法人は、持株の払込金を自己資本の中から払い込む場合もあれば、
　　　銀行から一時借りる場合もあろうが、
　　　この払込資金を捻出するために増資をする。
　　　するとまた、この法人の株を持っている法人が増資をするといった具合に
　　　連鎖反応をおこして行くが、法人はめぐりめぐって
　　　お互いの帳簿上は資本金が倍化しているが、
　　　お互いにもちもちであって、個人が払い込む資金は
　　　全体の半分にすぎないのである。

　　　何のことはない、インフレ麻雀のようなもので、
　　　帳簿上はたしかに、五十億が百億にふえたに違いないが、
　　　持株の価格がそれほど下がらないから、
　　　個人株主の株式処分はわずかですみ、
　　　景気のいい時だと株価に対する圧迫は
　　　経済評論家の予想を裏切るくらい軽くてすむのである。

　　　かくてダウ平均は上がり、心配稼業の日銀は毎日自分が
　　　損でもさせられたように渋い面をしているが、心配することはない、
　　　現に公定歩合の引上げだけでもちゃんと暴落したではないか。

　　　昨今の暴落を株屋さんの中にはもっぱら
　　　大蔵省のせいにしている者もあるが、それは必ずしもあたらない。
　　　日銀や大蔵省がきっかけをつくったことは事実だが、
　　　むしろ相場は今、一～三月の大幅増資を織り込みつつあるのだと
　　　考えるべきである。
　　　だから一～三月にはこの裏が出ることも十分予想される。
　　　かくて幾曲折をえがきながら、そのたびに高水準に上げて行くので、
　　　従来のように定期預金で老後を楽しもうという人たちが
　　　無関心でいられなくなる。

　　　実際、経済規模の拡大とインフレの関係をみていると、
　　　インフレに抵抗する手段をみつけないではいられない。
　　　その方法は株とか土地を買うとか美術骨董に投資するとか
　　　いろいろかんがえられるが、もう一つある。

　　　最近のこと、週刊誌の若い記者が私を経済の専門家と間違えて、
　　　年末のボーナスの使い方について質問に来たことがあった。
　　　私は株についてはほとんど知識を持たないが、
　　　持ち合わせの知識まで出し惜しみするほどケチではないから、
　　　知っているだけのことを披瀝におよんだ。
　　　そのあとで今度は私が質問にまわって、
　　　「ところで、君は経済のことを調べているようだが、
　　　貯蓄をしているかね？」ときいた。
　　　「いや」と彼は首をふりながら、
　　　「月給は一銭残らず使っています」
　　　「それだよ」と私はすかさず言った。
　　　「一銭もなければ、インフレは少しもこわくない。
　　　ダウ平均が五百円になろうと、ゼロかける五百、
　　　ゼロかける三千は依然としてゼロだからね」」

人間は先々を心配する生物でもあります。
自分の株が上がってくると、俄然、元気が出てくるものですが、
いいことは、そういつまで続かないと思っています。
本当は株の配当金等のように定期収入があるのが
穏やかな心の状態になるのではないかと思っています。

また上の文章にもあるように、やっぱり株は
インフレヘッジすると思います。
こういった不安定さとインフレヘッジの特性を兼ね備えた株に対して、
どこまで耐えられるかが分水嶺だと考えています。

前回の続きです。
「株はおとなのお猿電車」からの抜粋です。

「４．儲かる原理は簡単である
　　　株が儲かるということは誰でも経験したり、
　　　見たりきいたりしていることであるが、
　　　その原理は非常に簡単なものである。
　　　今仮に額面五十円の株が市場で二百円しているとする。
　　　二百円はその会社の業績や株式市場の人気を反映したものであるから
　　　業績や人気の変動によって三百円になることもあれば
　　　額面を割ることもある。
　　　しかし、もしその会社が発展性のあるものであり、
　　　事業を拡大するために増資する場合、
　　　（現代の日本のように、増資は旧株主に額面で割当てるとすれば）
　　　１回倍額増資をやれば最初が二百円でも、
　　　ニ株になった場合の平均コストは百二十五円、
　　　さらにも一回倍額増資をすれば持株は四株になり、
　　　平均コストは（１２５＋５０）＊１／２＝８７．５
　　　八十七円五十銭と下がって行く。

　　　市場におけるその株の値段は景気の好し悪しによって上下するが、
　　　こちらは増資するたびに五十円へ近づいて行くから、
　　　額面から上にあればあるほど儲かるという勘定になるのである。

　　　たとえば一株を千円で買ったとする。
　　　これを「ミイラのゲンコツ」のように一度握ったら離さないで、
　　　増資のたびに五十円づつ払い込んでゆくと、
　　　十回増資後における持株の一株当り単価はいくらとなるであろうか。

　　　　　　　当初買入額　　　1,000（円）
　　　　　　　第一回増資　　　  525
　　　　　　　第ニ回増資　　　  287
　　　　　　　第三回増資　　　  168
　　　　　　　第四回増資　　　  109
　　　　　　　第五回増資　　　   79
　　　　　　　第六回増資　　　   64
　　　　　　　第七回増資　　　   57
　　　　　　　第八回増資　　　   53.50
　　　　　　　第九回増資　　　   51.50
　　　　　　　第十回増資　　　   50.75

　　　上の表のように五十円七十五銭と、
　　　ほとんど額面すれすれになっているのである。
　　　反対に株数の方は幾何級数的にふえて行くから、
　　　仮に最初に一株千円の単価で百株買って十回増資すると
　　　十万２千円四百円大株主になっていることになる。

　　　もっともその間の払込金は最初の十万円も合わせて               
　　　五百十九万円六千八百円かかるが、                   
　　　こんなに事業の成長する会社なら時価はそんなところでウロウロしていない。
　　　仮に一株百五十円とすると千十六万三千二百円の儲けになり、            
　　　百円として五百万円になる。                        
　　　その間に配当金もあり、増資資金の一部として役立つであろう。
　　　算術は上のとおりにしても、そんな虫のいい話があるものかと            
　　　思われる人があるかも知れない。

　　　しかし、戦後からこの方十回以上融資した会社もいくつかあるし、            
　　　たいていの会社は、今度の好況期における大幅増資も加えると、            
　　　大体、六、七回はやっている。                        
　　　なかには、何回増資を繰りかえしてきても、               
　　　依然三、四百円もしている株があるから、                   
　　　この算術どころの騒ぎではない。

　　　多くの上場会社は、皆この算術を、スケールの大きい小さいの
　　　違いはあるが、実現しているといってよい。
　　　その利益を国民のあいだでいろいろに
　　　分け合ったことになるわけである。

　　　第二に、株がインフレに対して割合に抵抗力を持っていることが、
　　　改めて認識されたことである。
　　　銀行預金や生命保険がインフレに対していかに情ないものであるかは、
　　　戦時中および戦後に体験したとおりである。。
　　　株でも外地会社はゼロになったものがあるし、
　　　貿易会社のように現金を動かして利ザヤ稼ぎをする商売は
　　　大ゲサにいえば建物とノレンしか残らない。

　　　かと思えば会社そのものはつぶれてしまったのに
　　　広大な土地が残っているので、
　　　いまだに株価が七、八百円もする旧飛行機会社のようなものもある。
　　　従って、株がインフレに強いといっても、
　　　業種や内容によってまちまちであることはいうまでもない。

　　　ただ戦後からこの方の物価の動きや給料の上がり方や
　　　国家予算のふえ方を見てもわかるように、
　　　個々に見れば生産量の増大や技術革新によって
　　　逆に安くなったものもあるが、
　　　全体として物価は少しずつ上昇する傾向にあり、
　　　しかもこの傾向は今後といえども止まるとは考えられない。
　　　従って財産を保持して行く方法としては、
　　　少なくとも物価上昇を上まわる手段をとる必要がある。

　千二百万人の株主
　　　過去の例もを見ると、土地の値上がり率はダウ平均よりも
　　　まだはなはだしいし、今後もこの趨勢がとまるとは思われないが、
　　　しかし、土地は一坪づつ買うことはできない。
　　　また一方に家がなくて貸間住いをしている人間があるのに
　　　他方に土地を空地にしておいて値上がりを待つ人がいるということは
　　　道義的にもあまり感心できない。

　　　今後、都会周辺で土地問題がきびしい社会問題になれば、
　　　このままの形ではすまなくなる時代も来るであろう。
　　　その点、株はこれらの欠点を巧みに避けているばかりでなく、
　　　選択次第では投資した事業の成長性を楽しむことができるので、
　　　株に対する認識が一新し、戦前は株主名簿に記載された株主は、
　　　百二十万人しかいなかったのに、今や千二十万人という
　　　おびただしい数になった。
　　　大衆資本主義時代といわれるのも決して誇張ではないのである。

　　　この数字はむろん延人数であるから九人に一人というわけではないが、
　　　今後この数字が一層ふえてゆくことが考えられるし、
　　　またふえてゆく方が富の平均化に役立つし、
　　　労使の間の矛盾を解決する良策にもなるであろう。
　　　では株はいいことづくめで、私がここで株屋さんの提灯をもつ文章を
　　　書かなければならないほど、株は投資家にむくいるものだろうか。

　　　現にこの数日のように大暴落をしているときは、
　　　皆ふらふらになって株なんかもたなければよかったと、
　　　後悔している新入りもあるであろう。
　　　そのことは、しばらく問わないとして、
　　　たとえば、株はインフレに強いけれども、
　　　逆に株高がインフレを促進することはないだろうか。
　　　私はそれはあると思う。」

よくソニーやホンダ、トヨタの株を数十年前に持っておけば、
今頃、何百倍になっているという話を聞くが、
それはこれらの企業が時流に乗って、
増収・増益になり、株価もこれに反映した結果であろう。
また一方で、セブンイレブンのように増資を繰り返した結果、
持株が急速に増えたこともあろう。
こういった二つのパターンに相乗りすれば、鬼に金棒であろう。
そうは言っても、目利きも必要だし、時間との根比べになってしまう。
授業料を払いながら覚えていくしかない。
一勝九敗でも最後に花を手にすれば、結果は同じだと思っています。
何時かは成長も止まるだろうし、その時、配当金だけで困らなければ、
株価の上げ下げに一喜一憂しなくてもすむ安心感があります。
時間をかけてこういった方向に持っていきたいと考えています。